Kehittyvien markkinoiden (Emerging Markets eli EM) pörssi-indeksit ovat viime vuosina, lievästi sanottuna, olleet vaikeuksissa pysyä globaalin osakemarkkinan vauhdissa. Yksi tärkeimmistä syistä tälle kehitykselle oli Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden selvä dominanssi, jota selittämään usein on käytetty amerikkalaisen ekseptionalismin käsitettä – tämä väittää, melko omahyväisesti, että Yhdysvalloilla on ainutlaatuinen rooli maailmanhistoriassa ja se eroaa perustavanlaatuisesti muista kansakunnista.
Vertailut eivät ole täysin tuulesta temmattuja, sillä kuten olemme viime vuoden blogikirjoituksessamme tästä aiheesta laajasti todenneet, Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden vahva kehitys perustui sekoitukseen ylivertaista voittokehitystä ja jatkuvasti kohoavia arvostuksia - erityisesti suhteellisessa vertailussa. Jo silloin päättelimme, että alueellisella tasolla on viisasta asettaa painoa monipuolistamiselle ja aktiivisesti etsiä mahdollisuuksia ympäri maailmaa. Vuonna 2025 Yhdysvaltojen osakkeet jäivät kyllä vain niukasti jälkeensä globaalille osakeindeksille, joka sai koko vuoden tuoton 21.6 %. MSCI Emerging Markets -indeksiin sijoittamalla voitiin kuitenkin saavuttaa paljon korkeampi tuotto samana ajanjaksona, kuten alla oleva graafi osoittaa.
Kehittyvät markkinat ovat takana pitkän heikon suorituskyvyn kauden
Katsaus viime vuosiin paljastaa, kuten alussa jo viitattiin, että kehittyvät markkinat jäivät vuosina 2021–2024 selvästi maailman osakemarkkinoista ja ovat vahvan vuoden 2025 jälkeenkin vielä kumulatiivisessa alisuorituskyvyssä yli 56 %. Mikäli tältä pohjalta oletetaan tietty kiinniottopotentiaali, on kannattavaa katsoa uudelleen kehittyvien markkinoiden osakkeita.
Viisi pilaria positiiviselle EM-teesisellemme
Rakennamme sijoitustapauksemme seuraavien viiden alueen analyysille: talouskehitys, raha- ja
finanssipolitiikka, yritysvoitot ja toimialat, arvostukset ja pääomavirrat sekä geopoliittinen tilanne, joita
käsitellään tarkemmin jäljempänä.