Korkovähennys näkyviltä talletuksilta tämän rajan yläpuolella on edelleen 0,25 prosenttiyksikköä. Kansallispankki on lisäksi valmis tarvittaessa olemaan aktiivinen valuuttamarkkinoilla varmistaakseen sopivat rahapoliittiset olosuhteet.
Inflaatio on noussut kesäkuusta lähtien. Tämä johtuu ensisijaisesti korkeammista energian hinnoista. Keskipitkällä aikavälillä inflaatiopaine on kasvanut vain hieman. Rahapolitiikka on asianmukaista, jotta inflaatio pysyy hintavakauden alueella ja tukee talouskehitystä.
Inflaatio nousi hieman, 0,6 prosentista toukokuussa 0,8 prosenttiin elokuussa. Tämä nousu johtui tavaroiden hintojen noususta, joka oli elokuussa ensimmäistä kertaa toukokuun 2024 jälkeen taas positiivisella alueella. Öljytuotteiden korkeammat hinnat ovat erityisesti vaikuttaneet tavaroiden hinnannousuun.
Ehdollisten inflaatioennusteiden mukaan inflaatio nousee vielä hieman neljännellä neljänneksellä, ennen kuin laskee jälleen vuoden 2027 aikana. Tämä lasku johtuu siitä, että tällä hetkellä selvästi kohonneen energian hintojen odotetaan laskevan jälleen tulevilla neljänneksillä. Sen jälkeen ehdollinen inflaatioennuste nousee hieman.
Viimeiseen tilannearvioon verrattuna ennuste on lyhyellä aikavälillä korkeampi. Tämä johtuu korkeammista kuin odotettavista öljytuotteiden hinnoista. Myös keskipitkällä aikavälillä ehdollinen inflaatioennuste on hieman korkeampi kuin edellisellä neljänneksellä, mikä heijastaa muun muassa Sveitsin frangin heikkenemistä. Ehdollinen inflaatioennuste on koko ennustejakson ajan hintavakauden alueella (ks. kaavio). Vuotuinen keskiarvo on 0,7 % vuonna 2026, 0,8 % vuonna 2027 ja 0,8 % vuonna 2028 (ks. taulukko). Ennuste perustuu siihen oletukseen, että SNB-ohjauskorko on koko ennustejakson ajan 0 %.
Maailmantalous kasvoi toisella neljänneksellä odotettua voimakkaammin. Inflaatio on monissa maissa erityisesti nousseiden energian hintojen vuoksi keskuspankkien tavoitteiden yläpuolella. Ohjauskorkoja on nostettu sekä euroalueella että Yhdysvalloissa.
Perusskenaariossaan kansallispankki olettaa, että maailmantalous kasvaa maltillisesti tulevina neljänneksinä. Inflaatio voi pysyä jonkin aikaa koholla.
Epävarmuus perusskenaarion suhteen on edelleen korkea, erityisesti Lähi-idän tilanteen vuoksi. Energian hinnat voivat tulla odotettua korkeammiksi, mikä nostaisi inflaatiota edelleen ja hidastaisi talouskasvua merkittävästi. Lähi-idän tilanteen lisäksi myös kauppapoliittinen ympäristö on epävarma.
Sveitsissä bruttokansantuote (BKT) kasvoi toisella neljänneksellä poikkeuksellisen voimakkaasti. Epätavallisen vahva kehitys kemian- ja lääketeollisuudessa johti siihen, että BKT yliarvioi taustalla olevan kasvudynamiikan. Myös ilman tätä vaikutusta kasvu oli vahvaa ja laajasti tukeutuvaa. Samalla etenkin teollisuuden kapasiteetin käyttöaste pysyi keskimääräistä alhaisempana, kun taas työttömyys nousi hieman alkukesään.
Kansallispankki odottaa maltillista kasvua seuraavina neljänneksinä. Kasvuimpulssit voivat jatkua ulkomailta. Lisäksi rahapolitiikka ja tapahtunut frangin heikkeneminen vaikuttavat tukevasti. Kansallispankki odottaa tällä hetkellä 1,5–2 %:n kasvua koko vuodelle 2026. Vuodelle 2027 kansallispankki odottaa kasvua noin 1,5 %,
Tärkein riski Sveitsin talousnäkymille ovat kehittyvät tapahtumat maailmantaloudessa. Erityisesti Lähi-idän tilanne voi kiristyä entisestään ja hidastaa maailmanlaajuista taloudellista toimintaa voimakkaammin. Myös kauppapoliittinen ympäristö ja valuuttakurssikehitys pysyvät epävarmuustekijöinä.
Yksityiskohtaisempia tietoja rahapoliittisesta päätöksestä löytyy johtokunnan alkusanoista (saatavilla SNB:n verkkosivustolla).