Sähköhintojen ja alkuperätakuutodistusten ajankohtainen kehitys maaliskuussa 2026

Sähköhintojen ajankohtainen kehitys

Talven johdannaishinnat ovat olleet erittäin epävakaita. Lauhaan talven alkuun seurasi useita kylmäaaltoja, jotka nostivat hintoja tammikuussa merkittävästi ylöspäin. Tammikuun lopusta lähtien markkinat kuitenkin kääntyivät ja hinnat laskivat jyrkästi. CO2-markkinoiden huolet mahdollisista poliittisista väliintuloista markkinamekanismiin saivat kauppiaat vähentämään selvästi aiempia nousevia positioitaan, mikä aiheutti huomattavan laskuliikkeen. Kylmäkausien jälkeinen lauha sää lisäsi lisäksi helpotusta kaasumarkkinoilla – huolimatta historiallisen matalista varastotasoista verrattuna edellisvuosiin. Helmikuun puolivälistä lähtien karhumainen näkymä kääntyi ja hinnat alkoivat jälleen nousta. Keskeisenä tekijänä olivat jatkuvat geopoliittiset jännitteet Lähi-idässä Yhdysvaltojen ja Iranin välillä. Iranin uhkaus vastatoimena Yhdysvaltojen provokaatioon – Hormuzinsalmen sulkemisen uhkaus – nosti riskipreemioita kaasumarkkinoilla.

Spot-hinnat olivat joulukuussa vielä maltillisia, mutta tammikuun pimeät jaksot aiheuttivat monia hintahuippuja. Spot-hinnat aamu- ja iltakylminä tunteina ylittivät useaan otteeseen 200 CHF/MWh. Helmikuussa nähtiin päinvastaista. Sää oli huomattavasti leudompi, ja tuulituotannon kasvaminen aiheutti useita hinnanlaskuja. Lisäksi matalat Ranskan spothinnat vetivät hintatasoa Sveitsissä alaspäin.

Näkymä

Tulevina viikkoina epävakaus säilyy sekä johdannais- että spotmarkkinoilla korkeana. CO2-markkinat ovat merkittävä epävarmuustekijä: niin kauan kuin poliittiset väliintulot markkinamekanismiin ovat ajankohtaisia, hintakehitys reagoi herkästi uusiin signaaleihin. Myös kaasumarkkinoiden tilanne on edelleen herkkä. Huolimatta viimeaikaisista leudoista lämpötiloista ja tilapäisesti hidastuneesta varastoinnista geopoliittiset jännitteet Lähi-idässä vaikuttavat edelleen. Jatkuva Yhdysvaltojen ja Iranin välinen eskalaatio – erityisesti Hormuzinsalmen kontekstissa – voisi jälleen nostaa riskipreemioita merkittävästi, mikä vaikuttaisi sähkö- ja kaasuhintoihin.

Spot-markkinoihin vaikuttavat tulevina viikkoina useat tekijät. Keskeisiä ovat sääolosuhteet, kaasuvarastotilanteen kehittyminen ja kaasun spot-hinnat, jotka ovat osittain merkittävästi geopoliittisten tapahtumien ohjaamia. Myös CO2:n spot-hinnat pysyvät relevantteina, sillä ne vaikuttavat sähkön tuotannon rajakustannuksiin välittömästi. Lisäksi alhaiset ranskalaiset spot-hinnat voivat edelleen aiheuttaa painetta hintatasoon Sveitsissä.

Ajankohtaiset HKN-hinnat kullekin 5'000 MWh:n vuosimäärälle

Euroopan markkinoilla alkuperätakuuhinnat ovat nousseet merkittävästi vuonna 2025. Tärkeimmät syyt tähän kehitykseen olivat lisääntynyt kysyntä ja osittain vähentynyt vesivoimatuotanto. Vastaavasti Sveitsin vesivoiman HKN-hinnat ovat kehittyneet laskevasti. Täällä on viime aikoina ollut havaittavissa heikompi hintakehitys verrattuna Euroopan ympäristöön. Mahdollinen kysyntäimpulssi Sveitsin HKN:ssä voisi syntyä lähestyvästä sähkömerkinnästä, koska mahdollisia puutteita markkinatoimijat joutuvat vielä täydentämään. Tässä yhteydessä hintojen nousupaineita ei voida sulkea pois. Vuoden 2026 hinnat liikkuvat tällä hetkellä pääosin samalla tasolla kuin viime aikoina. Nykytilanteesta katsoen markkinoiden odotetaan liikkuvan lähinnä sivusuunnassa.

Toimituksen huomautus: Kuvien käyttöoikeudet kuuluvat kunkin julkaisijan omistukseen. Kuvatekijänoikeudet: AEW Energie AG